赛力斯股价创历史新高!是终点还是起点?

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赛力斯的董文化资讯网股价触及100元/股,创下历史新高,市值超过1400亿,直逼重庆最大车企长安汽车,这一切得益于问界汽车的畅销,和华为合作是赛力斯最正确的战略决定,“选择大于努力”不仅仅适用于个人,也适用于企业,短短几年时间,从一个边缘性的车企跃升为中国最耀眼的新能源汽车品牌之一。


2020年以来,扣非净利润累计亏损124亿,这背后是赛力斯对新能源汽车押下重注的结果,对于一家历史上盈利最高也只有7亿的企业来说,敢豪赌100多亿造车也说明创始人的魄力不容小觑。

但是要做成一家明星车企光有魄力是不行的,还需要智力,自己底子薄不要紧,虚心寻找一个强大的合作伙伴,2021年,赛力斯和华为就新能源汽车项目正式签订合作协议,这次合作对双方都意义非凡,很多车企对与华为合作有思想包袱,赛力斯却认清了大势,更认清了自己,准确抓住机会。

赛力斯要做的事业从来就不容易,外界的质疑从来没有停止过,其股价也多次走出了“过山车”,忽上忽下的股价走势背后是外界对其成功不确定性的担忧。


今年2月份,赛力斯一举成为造车新势力中销量第一的品牌,问界交付2.1万辆,理想汽车以2万辆交付量退居第二,广汽埃安以1.67万辆位居第三,赛力斯销量超越理想意义非凡,因为理想汽车去年首次实现盈利,净利润118亿,理想汽车去年销量是37万辆,今年的目标是80万辆,而问界今年的销量已经开始超越理想了,这也意味着问界大概率会成为第二家实现盈利的造车新势力。

问界的畅销是从去年第三季度开始的,当时华为推出mate60手机,拥有5G通信效果,国人十分振奋,对华为技术和品牌的认可大幅提升,问界也因此沾光,从赛力斯预披露的财报来看,四季度很可能已经可以盈亏平衡,去年前三季度营收是167亿,而全年营收预计为360亿,这意味着四季度的营收高达193亿


去年前三季度赛力斯的净利润是亏损23亿,而2023年预计亏损21亿到27亿,取个中间值,全年预计亏损24亿,这说明四季度营收197亿,只亏损了1亿,这已经是踏进盈亏平衡线了。

从销量上来看,去年四季度赛力斯汽车销量为6.6万辆,而今年前两个月就销售了5.9万辆,今年一季度的销量可能就得奔着10万辆去了。

今年赛力斯的销量、营收和利润很可能会全面超越理想汽车去年的成绩,理想汽车当前的市值是400亿美元,也就是2880亿人民币,滚动市盈率24倍。A股市场当前对新能源车企的估值也差不多,比亚迪300亿的净利润获得的滚动市盈率20倍左右。

如果给予赛力斯同样20倍的估值,今年的净利润预期就是七八十亿的水平,不过券商似乎并没有这么乐观,今年2月份以来有三家券商对其发布研报预测了2024年的营收和利润,平均预测的营收是1000亿,但是净利润预测的却是-3亿。


券商对赛力斯预测的净利润规模和营收规模完全不匹配,汽车行业是有规模效应的,规模越大,边际成本越低,这也是理想汽车去年盈利的核心原因,因为二三十万辆就是盈亏平衡的销售点,保守估计 ,赛力斯今年销售40万辆的难度并不大,也就是理想汽车去年的水平,这是一个可以实现盈利的销量水平。

赛力斯股价创新高之后,到底是起点还是终点?这是仁者见仁智者见智的问题,如果真的按照券商的预测,营收都千亿水平了,净利润还处于零水平 ,那么这说明赛力斯的成本管理有巨大漏洞,当前的估值都高了,但是券商的评级却是“买入”,这个岂不是自相矛盾?华为在生产领域对成本控制有极强的能力,华为对赛力斯的赋能不仅仅在驾驶技术上,更可能对其整个生产制造体系进行再造。


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